Der aktuelle KI-Boom könnte das erste Kapitel einer weitaus umfassenderen wirtschaftlichen Entwicklung sein, wobei Investitionen und eine Zunahme des Kapitalstocks vorerst die wichtigsten Triebkräfte darstellen. Im Laufe der Zeit dürften Produktivitätsgewinne zunehmend an Bedeutung gewinnen und die positiven Effekte auf die gesamte Wirtschaft sowie die Aktienmärkte ausweiten.
Kernaussagen
- Das Wirtschaftswachstum hängt letztlich von Kapital, Arbeit und Produktivität ab.
KI kann alle drei Faktoren beeinflussen, aber der Zeitpunkt ihrer Wirkung wird für jeden einzelnen unterschiedlich sein. - Der KI-Boom befindet sich derzeit hauptsächlich in einer Phase massiver Investitionen und eines zunehmenden Kapitaleinsatzes, und breitere Produktivitätsgewinne könnten länger dauern, bis sie sichtbar werden.
- Chip-, Infrastruktur- und Versorgungsunternehmen sind die klarsten unmittelbaren Nutznießer der Investitionsphase. Hyperscaler sind als Eigentümer kritischer Teile der KI-Infrastruktur gut positioniert und können sowohl an den Umsätzen auf der Anwendungsebene partizipieren als auch KI selbst in großem Umfang einsetzen.
- Mit der Verbreitung der Produktivitätsgewinne könnten mehr Sektoren und Branchen profitieren, da KI die Produktion steigert, Kosten senkt und die Gewinne verbessert. Dadurch werden sich die Chancen auf der Ebene des Eigenkapitals erweitern. Infolgedessen dürften sich die Anlagechancen am Aktienmarkt auf ein breiteres Spektrum von Unternehmen ausweiten.
