Das globale Wachstum verliert an Dynamik, da der durch den Iran-Konflikt bedinge Energieschock die wirtschaftliche Aktivität belastet. Das Wirtschaftswachstum in den USA dürfte 2026 und 2027 robust bleiben, während sich das Wachstum in der Eurozone und in Japan zunächst verlangsamen dürfte, bevor es im kommenden Jahr zu einer moderaten Erholung kommt. Das Wachstum in China könnte in diesem Jahr weniger stark von internationalen Entwicklungen beeinflusst werden, dürfte sich 2027 jedoch leicht abschwächen. Da die höheren Energiepreise nun zunehmend durchschlagen, haben wir unsere Inflationsprognosen für 2026 für die meisten großen Märkte angehoben. Gleichzeitig ist davon auszugehen, dass die Zentralbanken zu einer restriktiveren Haltung übergehen werden.
Auch wenn das Umfeld voraussichtlich volatil bleiben wird, erwarten wir über die nächsten zwölf Monate weitere Kursgewinne an den Aktienmärkten. Zudem sehen wir in den kommenden Monaten Kurspotenziale bei Anleihen guter Bonität, da wir von einem Umfeld sinkender Renditen ausgehen. Gold dürfte als Portfoliodiversifikator weiterhin gefragt bleiben. Gegenüber Private Markets bleiben wir konstruktiv; Hedgefonds könnten insbesondere in Phasen erhöhter Marktvolatilität potenziell einen gewissen Schutz vor Verlusten bieten.
Dies ist die aktuelle Ausgabe unseres PERSPEKTIVEN Makro- und Anlageklassenausblick Juni 2026. Sie bietet eine zusammenfassende Aktualisierung unserer Einschätzungen zu Wirtschaft und Anlageklassen im Anschluss an den vierteljährlichen CIO Day. Diese Einschätzungen werden durch Prognosen für das BIP-Wachstum und die Inflation in den Jahren 2026 und 2027 ergänzt, ebenso wie durch 12-Monats-Ziele bis Juni 2027 für wichtige Leitzinsen sowie für Anleihen, Aktien, Rohstoffe und Devisenmärkte.
